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2019-05-24 21:40:07

  债市反弹缘何力不从心

中国证券报

□本报记者 张勤峰 

年初以来,债券市场陷入持续的震荡。先前A股风生水起,市场风险偏好抬头,令债券市场受伤不轻;最近,A股出现调整,避险情绪升温,债券市场的反弹行情推进得却不顺利。面对内外环境的改善,债券市场为何表现犹豫?

年初至今的债市行情很难用牛市或者熊市来定义,但在2月下旬到4月上旬这段时间,债市调整幅度不小,10年期国债收益率自低点反弹了接近40基点,10年期国开债收益率也上行了约30基点。尽管绝对幅度不大,但调整比较迅猛,尤其是3月底到4月中,收益率上行斜率十分陡峭。

究其原因,一季度靓丽的宏观数据刺激经济乐观预期,在推高风险资产的同时,对债券行情造成不小冲击。4月上旬,金融市场谈论最多的话题,无疑就是经济和金融数据超预期,货币政策可能边际收紧,这些对债市都是利空。